延续一季度的跌势，今年上半年，西藏矿业（000762.SZ）的营收、净利润，持续大幅度下跌。

西藏矿业7月11日披露了上半年业绩预告。该公司预计，上半年净利润2000万元至3000万元，同比下降93.69%至95.79%；扣非净利润600万元至900万元，同比下降98.09%至98.72%。

业绩大起大落的背后，是碳酸锂价格的巨大波动。2022年，可谓锂矿股的丰收年，在新能源市场的带动下，碳酸锂供不应求，价格快速上涨，电池级碳酸锂一度猛涨到接近60万元/吨，较2021年初上涨超1过0倍，西藏矿业的业绩也随之飙涨。

到了今年上半年，碳酸锂价格波动幅度犹如过山车。从1月的51万元/吨跌至4月下旬的17.65万元/吨，再反弹至6月末的30.7万元/吨，西藏矿业的业绩，也因此而“折戟”。

西藏矿业的业绩变化，只是行业的一个缩影。当前，锂矿成分股中虽然只有西藏矿业披露业绩预告，但从一季报中已经可以看出，受到碳酸锂价格的影响，多家公司业绩已从上一年的一路狂飚，走向了急速跳水。

锂矿股业绩“断崖式”下跌

相较于2022年的净利润增长近7倍的表现，西藏矿业2023年上半年的业绩，可谓断崖式下跌。

根据年报，2022年，西藏矿业实现营收 22.09亿元，同比增长242.98%； 净利润14.59亿元，同比增长693.69%；净利润7.95亿元，同比增长467.45%；基本每股收益为1.53元；平均净资产收益率为43.81%。

而西藏矿业的业绩骤降，从一季报中就可一窥端倪。今年一季度，该公司实现营业总收入9003.70万元，同比下降74.48%；净利润1739.77万元，同比下降86.82%；扣非净利润867.24万元，同比下降93.12%。

谈及业绩变动的原因，西藏矿业称，因上半年锂盐市场行情跌宕起伏，导致下游加工厂不敢接货。加之电池厂以按需采购为主，上半年放缓采购节奏，下游需求不稳定。而近期部分锂盐厂出货量增加，顺势下调市场报价，也导致市场成交价大幅下滑。由于公司主要产品锂精矿销售量、价格较上年同期大幅下降，导致报告期内的营业收入及利润大幅减少。同时，本期收到了信托产品分配收益，致使非经常性损益较上年同期增加。

与西藏矿业类似，业绩大幅波动的锂矿股不在少数。

以锂矿指数成分股中总市值最高的赣锋锂业（002460.SZ）为例，2022年实现营业收入418.23亿元，同比增长274.68%，净利润205.04亿元，同比增长292.16%。到了2023年一季度，其实现营业收入94.38亿元，同比上涨75%，净利润却同比下降32.01%，为23.97亿元。

又如同为千亿市值股成员的盐湖股份（000782.SZ），2022年营业收入同比增长108.06%，达到307.48亿元，净利润同比增长247.55%，为155.65亿元。但在今年一季度，其营业收入和净利润同比双位数下降，分别录得47.07亿元、22.25亿元，同比下降38.21%、36.37%。

“上蹿下跳”的碳酸锂

上游公司业绩波动之所以如此之大，与原材料碳酸锂的价格波动剧烈有着直接联系。

碳酸锂是新能源行业发展的基础原料，被称为白色石油，主要用于生产锂离子电池正极材料部分，2022年全球锂电池占碳酸锂需求比例高达 80%。

中国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国，2022年产量和表观消费量分别达到37.9万吨和50.5万吨，全球占比63%和81%。全球超过90%的磷酸铁锂正极、锰酸锂正极、钴酸锂正极、电解液以及超过50%三元正极产自中国。以2022年均价48.24万元/吨测算，中国碳酸锂消费市场规模约2436亿元。

《2022年中国锂产业报告白皮书》显示，2022年中国进口锂辉石精矿约284万吨，锂行业原料对外依存度约为55%，对外依存度高且集中使进口时缺乏议价能力。事实上，近年来，碳酸锂现货价格波动剧烈，仅在过去一年的时间里，价格就发生了倍数级的变化。

2022年，不仅碳酸锂供不应求，价格快速上涨，锂行业也保持了较快的增长速度，2022年中国碳酸锂产量39.50万吨（产能约60万吨），同比增幅约为32.5%。

具体来看，2021年7月至2022年3月，上游资源与终端需求增长重现错配问题，供需缺口显现，锂价呈“三连跳”式上涨，2021年12月初碳酸锂价格突破20万元/吨，2022年3月进一步突破50万元/吨。2022年4月至2022年6月，终端消费及供应链受扰动，需求回撤下价格高位小幅回落，随后价格在46.15万元/吨稳住。2022年7月至2022年11月，需求强势回弹，国补退坡在即的背景下，短中期需求向好，但上游受制于疫情及限电，供应受阻，价格快速拉涨并突破50万元/吨，创出历史性新高。

2023年上半年，碳酸锂走出了“过山车”式行情，电池级碳酸锂自1月最高价51万元/吨，跌至4月下旬17.65万元/吨。而后，价格从锂盐生产企业成本线附近企稳反弹，叠加下游企业补库需求，现货价格反弹至6月末30.7万元/吨。

锂价高位运行， 对行业内上下游产业链疏导、企业风险控制造成了一定影响，也传导至二级市场股价表现上。年初至今，19家锂矿指数成分股中，仅西部矿业和中矿资源上涨，其余公司股价全部下跌，且14家跌幅超过10%。其中ST金圆下跌44.55%，融捷股份跌32.93%，西藏城投跌29.81%，江特电机跌24.24%，西藏矿业跌22.17%。

由于大部分企业缺乏主动对产品价格波动进行管理的手段，碳酸锂期货此时的出现便非常重要。今年7月7日，广期所发布公告称，证监会已同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。下一步，证监会将督促广州期货交易所做好各项工作，保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行。

中信期货认为，国内期货合约的推出将对产业链有十分积极的意义，不仅改变国内碳酸锂定价模式，为产业链企业提供了套期保值工具，对我国争夺定价权也有积极意义。期货推出后企业将可以利用套保工具，以此来规避价格波动风险，如上游企业有存货，可做卖出的套期保值；正极材料企业想在未来进行买入，可做买入的套期保值。

川财证券也提出，碳酸锂期货的上市，将助力完善碳酸锂价格形成机制的同时，为相关企业提供锂盐产品价格保障，有助于企业提前锁定未来产品利润，国内企业可以更好地参与开发国际资源，投资价值得到提升，国内锂资源定价权将不断强化。